大华继显：内银中期盈利大致符合预期 首选招商银行

　　大华继显发布研究报告称，内银首选（03968），指即使招行有较高的房贷风险，但对其潜在盈利的影响仍相对低于国有银行同业，主要系是因为其较高的净利息收入贡献，财务指标（包括ROE、资产质素及拨备缓冲）较同业优胜，且股息率达7.2%。大华继显相信招行拥有充裕的缓冲资本，可以维持其股息水平。予招行“买入”评级，目标价42港元。

　　该行表示，内银今年上半年盈利大致符合预期。该行估计存量房贷利率共计下调80个基点，会对内银明年盈利造成6.5个基点或9.2%的影响。该行维持对行业“增持”评级。不过，股价经近期调整后，估值被压低，股息率回升，可能为防守类股份带来一线曙光。来自监管机构提供更多的政策支持以保障内银的利润率，如调低存款利率及存款准备金率，有助减轻投资者对内银基本面的忧虑。