长城智造军团·9月投资视点：超跌反弹行情可期
摘要：
... 近年来，中国制造业蝶变焕新，新质生产力加速奔涌。从“中国制造”到“中国智造”，我们见证了中国从制造大国迈向制造强国的历史性跨越。在波澜壮阔的时代浪潮中，长城基金力争洞察中国制造转型投资机遇，积极拥抱中国智造发展新动能，长城基金智造军团，将每月为您送上专业的投资观点，助您把握智能制造时代的投资脉搏。
陈良栋：关注稳增长政策方向
中短期看，美国宏观因素和股市出现较大波动，对全球资本市场预期带来较大扰动，美国降息预期有利于外围环境改善，但市场也担心外需转弱。当前国内宏观经济弱复苏，市场预期较低，比较关注稳增长政策方向。
中长期看，可关注新兴行业中快速成长的优质公司和成熟行业中稳健增长的龙头公司两方面机会。新兴行业中，随着AI大模型持续迭代和完善，云端和终端（AI PC、AI手机、智能汽车、人形等）加载AI大模型，未来投资机会有望不断涌现；成熟行业中，部分龙头公司股价和估值处于低位区间，具有比较好的投资机会。
储雯玉：关注估值支撑的超跌成长股
9月业绩披露结束，进入业绩真空期和估值切换期，具有估值支撑的超跌成长股值得重点关注，尤其是半导体设计、传媒、计算机等板块中的优质个股。同时关注9月科技事件催化可能带来的机会。
赵凤飞：低位股或迎预期修复
展望后续，在科技领域重点看好两个方向：一是超跌行业或子行业的预期修复和超跌反弹；二是高水平自立自强领域（包括国产AI，信创、半导体以及几大未来产业等）。另外，财政政策在一些细分领域的发力也有望推动部分子行业景气度提升。
预计低位股的预期修复或是未来重要的机会，几大未来产业也可能出现阶段性的活跃。尽管当下市场风险偏好较低，但机会正在酝酿，超跌后的反弹机会可期。
尤国梁：关注AI应用主题
月初大盘银行股明显补跌对于超跌以及成长板块而言是积极信号，预计在美联储降息落地前，短期内市场整体（特别是中小市值板块）有望出现反弹行情。
行业方面，消费电子发布会和美国总统电视辩论可能对新能源及电子板块带来影响，相对看好与AI应用主题相关的智能驾驶、AI眼镜等方向。
韩林：寻找结构性投资机会
展望9月，持谨慎乐观态度，更多寻找结构性的投资机会。
一方面，沿着行业景气线索寻找投资方向，比如中报所体现的外需强于内需的特征，海外链条的消费电子、AI算力、制造业出口等业绩相对较好，部分子行业与个股经过前期调整后估值回到具有吸引力的区间。另一方面，时间临近四季度，从历史规律看业绩与基本面定价的因素有所弱化，市场或开始寻找困境反转与政策催化相关板块的投资机会。
杨维维：关注持续景气方向
当前，内需走弱从下游传导至中上游，电子、机械等顺周期板块的基本面开始下修，另外，在存量市场中，资金博弈加重，AI算力、半导体设备、果链等筹码拥挤的成长方向也在8月出现较大跌幅。
提前关注明年可能持续景气或出现反转的方向，包括AI算力、出口链（消费品和制造业等）、国产化（半导体和信创等）、果链等板块。
周诗博：成长股短期或迎反弹
上半年高股息方向表现亮眼，其行情或阶段性告一段落。而成长股方面，整体表现不佳，市场观望情绪浓烈，其目前估值处于历史较低位水平。短期内成长股可能会迎来一波反弹，重点关注能够完成估值切换的成长股机会。
翁煜平：期待军工订单落地
近期军工板块比较活跃，有一些个股涨幅靠前，主要是有一部分资金在博弈中报业绩暴雷后的利空落地，但利空落地不代表基本面反转，目前主产业链的标的还是缺乏订单支撑，所以板块行情的持续性不强。预计在订单落地之前还是会维持震荡，订单落地后可能会有一波估值切换行情。
刘疆：市场具备回暖机会
随着市场量价逐渐呈现底部特征，市场随时有机会反转回暖，原因在于：一是部分板块已经调整到低估状态；二是市场分化过于明显、风格极端，有高低切的可能性。
持续密切关注泛AI和科技创新方向，具体来看：1）算力：在爆款应用催化出现之前，估值压制的逻辑较难解除，相关板块可能进入震荡阶段；2）应用：对该板块而言，爆款应用容易形成催化，但爆款应用往往是偶然事件，在机会大于风险的阶段值得保持期待；3）端侧AI：端侧是AI落地的最佳入口之一，也是AI在C端突破发展的胜负手，逻辑验证后对于算力和潜在的应用爆发而言都是坚实基础；4）其他泛AI新兴板块：看好低空经济等创新成长方向，要紧密跟踪其发展节奏。
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